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然而，正如软件投资者所知道的，向订阅收入过渡的最初阶段往往伴随着收入下降。原因很简单：过去一次性销售可以立即给收入带来巨大提振，现在却被推迟了更长的时间。客户预付更少，但随着时间的推移，他们确实会支付更多——这就是为什么订阅业务据说可以提高客户的终身价值。这也是一种更有利可图的商业模式，因为续签协议比新业务的成本更低（而且更有可能成功）。说到续签，我们注意到Nutanix的净留存率高达140%，这意味着在去年的客户群体中，平均客户的购买量增加了40%。

据了解，锦江在近年来有意发力全服务酒店，但是根据其此前发布的2017年年报数据，有限服务酒店对外销售额达到94.36亿元，较去年同期增长了37%，而全服务酒店这一数据仅为18.89亿元。从数据上看，其业绩增长仍然主要依靠有限服务酒店推动。但是，从锦江发布的5、6月份营运数据来看，锦江有限服务酒店的表现也并不理想。

责任编辑：李锋三四线城市消费为何高增长？姜超：城镇化与房地产是主因经济观察网实习记者刘璐三四线城市是近几年内需增长的主力，其总消费增速远高于一线城市，甚至在近两年超过二线。海通证券首席经济学家姜超认为消费高增长的背后离不开两大因素的推动：其一，城镇化进程推进，收入带动消费；其二，三四线房地产繁荣，带来“拉动效应”。

1、在去杠杆背景下，为何还要关注资产负债率？2、从历史的角度来看，资产负债率和公司业绩是什么样的关系？3、在当前的政策组合拳下，为何说未来影响A股业绩的核心因素是资产负债率？需要提醒的是后文讨论的A股主要针对全A（非金融石油石化）。同时，出于研究需要，我们会进行适当且必要的剔除，例如房地产行业，敬请留意。

综上，尽管从北方开始，天然气行业逐渐开始居民、非居民天然气门站价格并轨，这会导致天然气价格的上提，但是未来天然气消费量的增长空间非常确定。发改委指出到2020 年天然气在一次能源消费结构中占比有望达到10%，到30年达到15%，天然气相关标的业绩继续超预期的概率又将再次加大，投资者不妨重点关注港股主要燃气股新奥能源及华润燃气。

但这也意味着，淘宝和拼多多将有越来越多的重合用户。在低线城市市场跑马圈地的时代临近结束，双方即将进入到一个拼刺刀的同质化竞争时期。错位竞争不再几年前，许多中小商家“出淘”成为现象，而淘宝也曾经刻意抑制大量9块9包邮商品的流量。彼时的潮流是消费升级，是不断吸引优质品牌入驻，增强消费者体验，电商市场的焦点是天猫与京东之间的竞争。